Інвестиційний менеджмент підприємства. Реферат.


Сторінка: 1 з 3
<- попередня наступна ->

Перейти на сторінку:
скачати реферат | 1 2 3





Iмперiя Рефератiв online! Http://www.ssft.net/imperia/


Iмперiя Рефератiв online! Http://www.ssft.net/imperia/


Інвестиційний менеджмент підприємства

ЗМІСТ

AAAAAIEA 3
1. IAUAA III? OEA E AEAU EIAANOEOEE 5
1.1. Eiaanoeoee a oneiaeyo ia? Aoiaiie yeiiiieee 5
1.2. ? Aaeuiua eiaanoeoee 8
1.3. Oeiainiaua eiaanoeoee 15
Auaiau 18
2. INIIAU I? AAIECAOEE EIAANOEOEIIIIE AA? OAEUIINOE 19
2.1. Eiaanoeoeiiiue ii? Ooaeu 19
2.2. Oeee? Aaeuiiai eiaanoeoeiiiiai i? Iaeoa 24
2.3. I? Aaiecaoey oeiainiauo eiaanoeoee 27
Auaiau 29
3. OI? AAEAIEA EIAANOEOEIIIIE AA? OAEUIINOU? OE? IU 30
3.1. Oi? Aaeaiea ii? Ooaeai eiaanoeoeiiiuo i? Iaeoia 30
3.2.Yooaeoeaiinou eiaanoeoeiiiie aayoaeuiinoe 34
3.3. Ooieoee eiaanoeoeiiiiai iaiaa? Iaioa oe? Iu 38
Auaiau 42
AUAIAU 43
NIENIE EEOA? AOO? U 44


Введення

Діяльність будь-якої фірми так чи інакше пов'язана з вкладенням ресурсів у різні види активів, придбання яких необхідно для здійснення основної діяльності цієї фірми. Але для збільшення рівня рентабельності фірма також може вкладати тимчасово вільні ресурси в різні види активів, що приносять дохід, але не беруть участь в основній діяльності. Така діяльність фірми називається інвестиційної, а управління такою діяльністю - інвестиційним менеджментом фірми.
Процес інвестування відіграє важливу роль в економіці будь-якої країни. Інвестування в значній мірі визначає економічне зростання держави, зайнятість населення і складає істотний елемент бази, на якій грунтується економічний розвиток суспільства. Тому проблема, пов'язана з ефективним здійсненням інвестування заслуговує серйозної уваги, особливо в даний час - час укрупнення суб'єктів ринкових відносин і переділу власності.
Інвестиції представляють собою застосування фінансових ресурсів у формі довгострокових вкладень капіталу (капіталовкладень). Здійснення інвестицій - протяжний у часі процес. Тому для найбільш ефективного застосування фінансових ресурсів підприємство формує свою інвестиційну політику. Політика є загальне керівництво для дій і прийняття рішень, яке полегшує досягнення цілей підприємства. Саме за допомогою інвестиційної політики підприємство реалізує свої можливості до передбачення довгострокових тенденцій економічного розвитку та адаптації до них.
Таким чином, метою дипломної роботи є комплексне вивчення управління інвестиційною діяльністю фірми.
Відповідно до поставленої мети в роботі вирішені наступні завдання:
описані види й об'єкти інвестицій;
Дано поняття інвестиційного портфеля;
Дано поняття циклу інвестиційного проекту;
Вивчені основні етапи управління здійсненням інвестицій;
Розглянуті можливі ризики при здійсненні інвестицій і способи їх зниження.
В якості методологічної основи в роботі використана література вітчизняних та зарубіжних авторів за темою дипломної роботи.
Робота викладена на аркушах комп'ютерного тексту, містить малюнків, таблиць, графіків, додатків.

1. Загальне поняття і види інвестицій

1.1. Інвестиції в умовах перехідної економіки
Види інвестицій
Інвестиції - довгострокові вкладення приватного чи державного капіталу в різні галузі національної (внутрішні інвестиції) або зарубіжної (закордонні інвестиції) економіки з метою отримання прибутку. Поділяються на реальні, фінансові та інтелектуальні.
Реальні (прямі) інвестиції - вкладення капіталу приватною фірмою або державою у виробництво будь-якої продукції.
Фінансові інвестиції - вкладення у фінансові інститути, тобто вкладення в акції, облігації та інші цінні папери, випущені приватними компаніями або державою, а також в об'єкти тезаврації, банківські депозити.
Інтелектуальні інвестиції - підготовка фахівців на курсах, передача досвіду, ліцензій і ноу-хау, спільні наукові розробки та ін
Поняття інвестиційного менеджменту в умовах перехідної економіки, як правило, відноситься до управління двома видами інвестицій: реальними і фінансовими.
По відношенню до сукупності цих двох видів інвестицій на підприємствах застосовують поняття інвестиційного портфеля, а інвестиції в різні види активів, пов'язані єдиної інвестиційної політикою називаються портфельними інвестиціями.
Як віддачі від інвестицій приймається різниця між доходами протягом терміну використання інвестиційних ресурсів і витратами грошових коштів у тому ж періоді (витрати виробництва, податки і т. д.). Ця різниця в разом є або прибутком або збитками.
Всі підприємства в тій чи іншій мірі пов'язані з інвестиційною діяльністю. Прийняття рішень по інвестуванню ускладнюється наступними факторами:
множинність доступних варіантів вкладення капіталу;
Обмеженість фінансових ресурсів для інвестування;
Ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення з інвестування, і т. п.
Причини, що обумовлюють необхідність інвестицій, можуть бути різні, однак у цілому їх можна об'єднати за принципом отримання доходу:
реальні інвестиції проводяться з метою зниження витрат на виробництво продукції;
Фінансові інвестиції проводяться з метою отримання доходу від курсової різниці або дивідендів.
Важливим також є питання про розмір інвестицій, так як від цього залежить глибина аналітичного опрацювання економічної сторони інвестиційного проекту, яка передує прийняттю рішення.
На багатьох підприємствах і об'єднаннях стає повсякденною практика диференціації права прийняття рішень інвестиційного характеру, тобто обмежується максимальна величина інвестицій, в рамках якої, той чи інший керівник може приймати самостійні рішення.
Нерідко рішення повинні прийматися в умовах, коли є ряд альтернативних або взаємно незалежних інвестиційних можливостей. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або декількох варіантів, грунтуючись на прийнятих критеріях. Очевидно, що таких критеріїв може бути декілька, а ймовірність того, що якийсь варіант буде краще інших, як правило, менше одиниці.
В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має обмежені вільні фінансові ресурси, доступні для інвестування. Тому виникає завдання оптимізації інвестиційного портфеля.
Тут дуже істотний фактор ризику. Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може значно варіюватися. Наприклад, в момент придбання нових основних засобів ніколи не можна точно передбачити економічний ефект цієї операції. Тому нерідко рішення приймаються на інтуїтивній логічній основі, але, тим не менш, вони повинні підкріплюватися економічним розрахунком.
Визначення інвестиційних можливостей є відправною точкою для діяльності, пов'язаної з інвестуванням. У кінцевому рахунку, це може стати початком мобілізації інвестиційних коштів.
Облік ризику інвестора здійснюється шляхом збільшення використовуваного банками реальної процентної ставки на величину "премії за ризик".
Ризикові інвестиції
Ризикові інвестиції або "венчурний капітал" - це термін, застосовуваний для позначення капіталовкладень, для яких важко оцінити можливі доходи і супутні витрати. Венчурний капітал являє собою інвестиції в нові сфери діяльності, пов'язані з великим ризиком. Як правило, венчурний капітал інвестується в незв'язані між собою проекти в розрахунку на швидку окупність вкладених коштів.
За кордоном зазвичай створюються спеціалізовані незалежні венчурні компанії, які залучають кошти інших інвесторів і створюють фонд венчурного капіталу. Цей фонд має непостійний обсяг коштів, який керуюча фондом венчурна фірма розподіляє за проектами. Оскільки всім вкладникам заздалегідь відомо, що вкладення капіталу являє собою венчурний, тобто високоризикованих, характер, то метою венчурної фірми є отримання максимального доходу практично без урахування ризику. Єдиним способом зниження ризику є висока диверсифікація проектів.
Спеціалізуючись на фінансуванні проектів з високим ступенем невизначеності результату, венчурні фірми надають інвестиції не у формі позики, а в обмін на більшу частину акціонерного капіталу створюваного венчурного підприємства. Це дозволяє жорстко контролювати фінансовий стан, фінансові результати, а також хід робіт з венчурного проекту.
Таким чином, основне завдання інвестицій - принести інвесторові передбачуваний дохід при мінімальному рівні ризику, який досягається шляхом формування диверсифікованого інвестиційного портфеля.
1.2. Реальні інвестиції
Учасники інвестиційних проектів
Будь-яка фірма в результаті свого функціонування стикається з необхідністю вкладення коштів у розвиток власної інфраструктури. Виробничі підприємства вкладають кошти в модернізацію обладнання, торгові в маркетингові дослідження і т. д. Інакше кажучи, щоб фірма ефективно розвивалася, їй необхідна наявність чіткої політики своєї інвестиційної діяльності. У будь-якій ефективно діючої фірмі питання управління інвестиційним процесом займають одне з найголовніших місць.
І хоча причини, що зумовлюють необхідність реальних інвестицій, можуть бути різні, в цілому їх можна розділити на три види:
оновлення наявної матеріально-технічної бази,
нарощування обсягів виробничої діяльності,
освоєння нових видів діяльності.
Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційних рішень в рамках цих напрямів різна. Якщо мова йде про заміну наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийнято достатньо безболісно, ??оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, в якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Якщо мова йде про інвестиції, пов'язані з розширенням основної діяльності, завдання ускладнюється, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати цілий ряд нових факторів: можливість зміни положення групи на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків та ін .
Основний елемент структури інвестиційного проекту - це Учасники проекту, оскільки саме вони забезпечують реалізацію задуму і досягнення цілей проекту.
Залежно від типу проекту в його реалізації можуть брати участь від однієї до кількох десятків організацій. У кожної з них свої функції, ступінь участі в проекті й міра відповідальності за його долю.
Разом з тим всі ці організації, залежно від виконуваних ними функцій, можна об'єднати в конкретні групи учасників проекту:
1.
Замовник - майбутній власник і користувач результатів проекту. У ролі замовника може виступати як фізична, так і юридична особа. При цьому замовником може бути як одна єдина організація, так і кілька організацій, що об'єднали свої зусилля, інтереси і капітали для реалізації проекту та використання його результатів.
2.
Інвестор - той, хто вкладає кошти в проект. Часто Інвестор одночасно є і Замовником. Якщо ж Інвестор і Замовник - не одне і те ж обличчя, інвестор укладає договір із замовником, контролює виконання контрактів і здійснює розрахунки з іншими учасниками проекту.
3.
Проектувальник - той, хто розробляє проектно-кошторисну документацію.
4.
Постачальник - здійснює матеріально-технічне забезпечення проекту (закупівлі і постачання).
5.
Підрядник - юридична особа, яка несе відповідальність за виконання робіт відповідно до контракту.
6.
Консультант - це фірми і фахівці, які залучаються на контрактних умовах для надання консультаційних послуг іншим учасникам проекту з усіх питань і на всіх етапах його реалізації.
7.
Менеджер проекту - це юридична особа, якій замовник (або інвестор або інший учасник проекту) делегує повноваження з керівництва роботами за проектом: планування, контролю та координації робіт учасників проекту.
8.
Команда Проекту -  специфічна організаційна структура, очолювана керівником проекту і створювана на період здійснення проекту з метою ефективного досягнення його цілей.
9.
 Ліцензіар -  юридична або фізична особа - володар ліцензій і "ноу-хау", що використовуються в проекті. Ліцензіар надає (зазвичай на комерційних умовах) право використання в проекті необхідних науково-технічних досягнень.
10.
 Банк -  один з основних інвесторів, які забезпечують фінансування проекту. В обов'язки банку входить безперервне забезпечення проекту коштами, а також кредитування генпідрядника для розрахунків із субпідрядниками, якщо в замовника немає необхідних коштів.
Цим і вичерпується коло учасників проекту.
Об'єкти реальних інвестицій
Об'єкти реальних інвестицій можуть бути різними за характером. Типовим об'єктом капіталовкладень можуть бути витрати на земельні ділянки, будівлі, обладнання. Крім витрат на різного роду придбання підприємству доводиться також виконувати інші численні витрати, які дають прибуток лише через тривалий період часу. Такими витратами є, наприклад, інвестиції в дослідження, вдосконалення продукції, довгострокову рекламу, збутову мережу, реорганізацію підприємства і навчання персоналу.
Основним завданням при виборі напрямку інвестування є визначення економічної ефективності вкладення коштів в об'єкт. По кожному об'єкту доцільно складати окремий проект.
Отже, об'єктами реальних інвестицій є:
1. Будуються, реконструюються або розгортаються підприємства, будівлі, споруди (основні фонди);
2. Програми федерального, регіонального чи іншого рівня;
Інвестиції можуть охоплювати як повний науково-технічний і виробничий цикл створення продукції (ресурсу, послуги), так і його елементи (стадії): наукові дослідження, проектно-конструкторські роботи, розширення або реконструкція діючого виробництва, організація нового виробництва або випуск нової продукції, утилізація і т.д.
Об'єкти реальних інвестицій класифікуються за:
масштабами проекту;
спрямованості проекту;
характером і змістом інвестиційного циклу;
характеру і ступеня участі держави;
ефективності використання вкладених коштів.
Виділяють такі форми реальних інвестицій:
1. Грошові кошти та їх еквіваленти;
2. Земля;
3. Будівлі, споруди, машини і обладнання, вимірювальні й іспитові кошти, оснащення та інструмент, будь-яке інше майно, що використовується у виробництві і що володіє ліквідністю.
Види проектів
Виділяють чотири основні чинники (класифікаційних ознаки), які визначають кожен конкретний проект:
1. Масштаб (розмір) проекту;
2. Терміни реалізації;
3. Якість;
4. Обмеженість ресурсів.
В "нормальному" проекті всі ці фактори враховуються як більш-менш рівноправні. Однак існують проекти, в яких один з факторів відіграє домінуючу роль і вимагає до себе особливої ??уваги, а вплив інших факторів нейтралізується за допомогою процедур контролю.
З точки зору масштабності, проекти діляться на малі проекти і мегапроекти.
 Малі проекти  допускають ряд спрощень у процедурі проектування і реалізації, формуванні команди проекту. Разом з тим затруднительность виправлення допущених помилок вимагає дуже ретельного визначення об'ємних характеристик проекту, учасників проекту та методів їх роботи, графіка проекту і форм звіту, а також умов контракту.
 Мегапроекти -  це цільові програми, що містять декілька взаємопов'язаних проектів, об'єднаних спільною метою, виділеними ресурсами і відпущеними на їх виконання часом.
Такі програми можуть бути міжнародними, державними, національними, регіональними.
Мегапроекти володіють рядом відмінних рис:
високою вартістю (близько $ 1 млрд. і більше);
капіталоємністю - потреба у фінансових коштах у таких проектах вимагає нетрадиційних (акціонерних, змішаних) форм фінансування;
трудомісткістю;
тривалістю реалізації: 5-7 і більше років;
віддаленістю районів реалізації, а отже, додатковими витратами на інфраструктуру.
Особливості мегапроектів вимагають урахування низки факторів, а саме:
розподіл елементів проекту з різним виконавцям і необхідність координації їх діяльності;
необхідність аналізу соціально-економічного середовища регіону, країни в цілому, а можливо і ряду країн-учасниць проекту;
розробка та постійне оновлення плану проекту.
З точки зору терміну реалізації, проекти діляться на короткострокові, середньостроковими і довгостроковими.
 Короткострокові проекти  зазвичай реалізуються на підприємствах з виробництва новинок різного роду, досвідчених установках, відбудовних роботах.
На таких об'єктах замовник звичайно йде на збільшення остаточної (фактичної) вартості проекту проти початкової, оскільки найбільше він зацікавлений у якнайшвидшому його завершенні.
 Середньо-і довгострокові  проекти відрізняються лише термінами виконання і для них характерно затягування фази початкового планування.
З точки зору якості, проекти діляться на дефектні і бездефектні.
 Бездефектні проекти  як домінуючого фактора використовують підвищену якість.
Зазвичай вартість бездефектних проектів дуже висока, і вимірюється сотнями мільйонів і навіть мільярдами доларів.
Враховуючи фактор обмеженості ресурсів, можна виділити мультипроекти, монопроекти і міжнародні проекти.
 Мультіпроекти  використовують в тих випадках, коли задум замовника проекту належить до кількох взаємозалежним проектам, кожен з яких не має свого обмеження по ресурсах.
Мультипроекта вважається виконання безлічі замовлень (проектів) і послуг у рамках виробничої програми фірми, обмеженою її виробничими, фінансовими, тимчасовими можливостями і вимогами замовників.
Як альтернативні мультипроекта виступають
 монопроекти  , Що мають чітко окреслені ресурсні, часові та ін рамки, реалізовані єдиної проектної командою і які становлять окремі інвестиційні, соціальні та інші проекти.
 Міжнародні проекти  зазвичай відрізняються значною складністю і вартістю. Їх відрізняє також важлива роль в економіці і політиці тих країн, для яких вони розробляються.
Специфіка таких проектів полягає в наступному:
обладнання та матеріали для таких проектів зазвичай закуповуються на світовому ринку. Звідси - підвищені вимоги до організації, що здійснює закупівлі для проекту.
Рівень підготовки таких проектів має бути істотно вище, ніж для аналогічних "внутрішніх" проектів.
1.3. Фінансові інвестиції
Види цінних паперів
Емісійний цінний папір - будь-який цінний папір, в тому числі бездокументарна, яка характеризується одночасно наступними ознаками:
закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступку і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених Федеральним законом "Про ринок цінних паперів" форми і порядку;
розміщується випусками;
має рівні обсяг і строки здійснення прав усередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу.
Цінні папери можуть випускатися в обіг у двох формах: готівкової і безготівкової. У першому випадку власник цінного паперу має право вимагати від емітента видачі цінного паперу у фізичній формі, поодинокими або сумарними сертифікатами. У другому випадку всі цінні папери даного випуску поміщаються на зберігання в депозитарій або у реєстроутримувача, а права з цінних паперів відображаються у вигляді запису в обліковому регістрі депозитарію або в реєстраційному журналі реєстроутримувача.
Відповідно до законодавства на території Росії звертаються такі види цінних паперів:
акції акціонерних товариств - будь-які цінні папери, що засвідчують право їх власника на частку у власних засобах суспільства та отримання доходу від його діяльності;
облігації - будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики між їхнім власником (кредитором) і особою, що випустила документ (боржником). Дохід за процентними облігаціями виплачується шляхом оплати купонів до облігацій. Оплата здійснюється щорічно або одноразово при погашенні позик шляхом нарахування відсотків до номінальної вартості.
Купон - частина облігаційного сертифіката, яка при відділенні від сертифіката дає власнику право на отримання відсотка (доходу). Величина відсотка і дата його виплати вказуються на купоні. За облігаціями цільових позик дохід не виплачується. Власник такої облігації отримує право на придбання відповідних товарів або послуг, під які випущено позики;
державні боргові зобов'язання будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики, в яких боржником виступають держава, органи державної влади або управління;
похідні цінні папери - будь-які цінні папери, що засвідчують право їх власника на купівлю або продаж зазначених вище цінних паперів.
Держава випускає наступні облігації:
облігації Державної республіканського внутрішньої позики РРФСР 1991 р. (звертаються серед господарюючих суб'єктів);
державні короткострокові бескупонние зобов'язання (ДКО);
державні валютні облігації;
облігації Російського внутрішньої виграшної позики 1992 р. (звертаються серед фізичних осіб).
Похідні цінні папери
 Похідні цінні папери  різноманітні за складом. Зокрема, до них можна віднести фінансові  ф'ючерси ,  опціони ,  варранти ,  коносаменти  та ін
 Ф'ючерс  - Типовий біржовий терміновий контракт, купівля і продаж якого означають зобов'язання поставити або отримати вказану в ньому кількість продукції за ціною, яка була визначена при укладанні угоди. Ф'ючерсний контракт зовсім не обов'язково закінчується механічної покупкою. Принцип в тому, що первинний покупець укладає з виробником (або продавцем) типовий контракт з відповідною специфікацією на певну передбачувану суму. При цьому контракт стає цінним папером і може протягом усього терміну дії перекуповуватися багато разів. Тримач контракту може як вгадати, так і не вгадати гойдає вартість товару, програти або отримати прибуток.
 Опціон  являє собою двосторонній договір (контракт) про передачу права (для покупця) і зобов'язання (для продавця) купити або продати певний актив (цінні папери, валюту і т. п.) за визначеною (фіксованою) ціною у заздалегідь узгоджену дату або протягом узгодженого періоду часу. Наприклад, опціон на акції укладається між двома інвесторами, один з яких виписує і передає його, а інший його купує і отримує право протягом обумовленого терміну або купити за фіксованою ціною певну кількість акцій у особи, що опціон (опціон на купівлю), або продати їх йому (опціон на продаж).


   Сторінка: 1 з 3
<- Попередня  наступна ->

 Перейти на сторінку:
 скачати реферат | 1 2 3

mx

енциклопедія  борщ  кнелі  вітамінний  запіканка